Beleggingsadvies
Beleggingsadvies voor Koninklijke BAM Groep N.V.
Dit advies richt zich op het aandeel Koninklijke BAM Groep N.V. en beoordeelt de prestaties, waarderingen en risico’s. Hierbij kijken we naar relevante cijfers, vergelijken we BAM met de concurrent Heijmans N.V. en de STOXX Europe 600 Construction & Materials-index, en maken we onderscheid tussen de korte en lange termijn.
Analyse van het aandeel BAM
De Koninklijke BAM Groep is volop bezig met een overgangsfase waarin het bedrijf zich richt op kostenbesparingen, een sterkere balans en focus op kernactiviteiten. Ondanks de uitdagingen biedt het aandeel potentie, maar ook risico’s. Hieronder bespreken we enkele belangrijke kengetallen:
1. Koers-winstverhouding (K/W)
BAM had de afgelopen vijf jaar een negatieve K/W-ratio (-4,80), wat kwam door verliesgevende projecten. Voor 2023 wordt echter een positieve K/W verwacht door stijgende winstcijfers. Concurrent Heijmans heeft een gemiddelde K/W van 8,5, wat stabieler is.
3. Rentabiliteit op eigen vermogen (REV)
BAM kende de afgelopen jaren een negatieve REV (-2,31%) door verliesgevende projecten. Voor 2023 wordt een REV van ongeveer 5% verwacht. Heijmans presteert stabieler met een REV van 6-8%.
2. Dividendrendement
BAM heeft in het verleden weinig dividend uitgekeerd vanwege herstructureringen. In 2023 kan een dividend mogelijk worden uitgekeerd, afhankelijk van de behaalde winst. Heijmans heeft een consistent dividendrendement van 3-4%, aantrekkelijk voor beleggers die regelmatige uitkeringen zoeken.
4. Operationele hefboomfactor
BAM heeft een hoge operationele hefboomfactor (20), wat betekent dat omzetgroei snel leidt tot hogere winst. Maar bij omzetdalingen maakt dit het bedrijf kwetsbaarder.
Vergelijking met concurrenten en de sector
In vergelijking met Heijmans en de STOXX Europe 600 Construction & Materials-index (gemiddelde K/W: 12,5) blijft BAM achter. Heijmans heeft stabielere resultaten en een dividendbeleid dat aantrekkelijk is voor risicomijdende beleggers. BAM heeft echter ruimte voor verbetering en waardegroei als het winstgevender wordt.
Risicoprofiel van BAM
BAM heeft een relatief hoog risicoprofiel vanwege:
- Economische risico’s: De sector is gevoelig voor zaken als stijgende rentes en hogere grondstofprijzen.
- Operationele risico’s: Afhankelijkheid van complexe projecten en hoge vaste kosten vergroten de risico’s.
- Financiële risico’s: Hoewel BAM de balans heeft versterkt, blijven externe marktrisico’s bestaan.
Positieve punten: BAM’s focus op duurzaamheid en innovatie sluit aan bij trends zoals de Europese Green Deal. Daarnaast biedt de sterke liquiditeitspositie stabiliteit en ruimte voor groei.
Advies op korte en lange termijn
Korte termijn (ultimo lopend boekjaar)
Op korte termijn geven we een hold-advies. Hoewel BAM duidelijke verbeteringen laat zien, zoals kostenbesparingen en een sterkere balans, blijft er onzekerheid door externe risico’s zoals schommelingen in de economie en kwetsbaarheden in de omzet.
Lange termijn (ultimo volgend boekjaar)
Op lange termijn geven we een buy-advies. Dankzij de strategische herstructureringen, de focus op duurzame en innovatieve projecten, en kansen in de markt voor infrastructuur kan BAM profiteren van de groeiende vraag. Deze ontwikkelingen maken het aandeel aantrekkelijk voor beleggers met een langetermijnperspectief.
Conclusie
- Korte termijn: “Hold”. Vanwege externe risico’s en de nog prille winstverbetering raden we aan om afwachtend te blijven.
- Lange termijn: “Buy”. Met een verbeterde strategie en focus op duurzame groei is BAM aantrekkelijk voor beleggers die verder vooruitkijken.
Voor investeerders met een langetermijnvisie biedt BAM de kans om in te spelen op herstel en toekomstige groei.
– 28 januari 2025 –